根据俄罗斯中央银行公布官方卢布对美元的最新汇率，2月21日1美元兑换88.51卢布，自去年8月以来首次升破90。今年开年以来，卢布以近14%的涨幅领跑新兴市场货币。

与此同时，俄罗斯股市也上涨了17%，分析师将涨幅部分归因于该国面临的地缘政治压力减轻。

俄乌冲突正处在关键时刻，未来美国政府可能重新把俄罗斯纳入到欧洲的能源网络之中，届时或对大宗商品带来冲击。而未来乌克兰的重建，也会增强欧洲市场的信心。

美国财政部长贝森特于2月20日接受彭博社采访时透露，为了配合俄乌和平协议，如果需要，美国准备好加大或放松对俄罗斯的制裁。分析称，贝森特的这一表态表明特朗普政府的政策优先事项。

自2022年以来，拜登政府对俄罗斯实施了广泛的经济制裁，目标包括金融、能源和国防工业等关键领域。如今任何对俄罗斯的制裁减免都将标志着冲突格局的重大转变。

据高盛能源分析师的研报，一旦俄乌双方达成和平协议，欧洲天然气价格或将暴跌；由于当前西方的制裁并未严重影响俄罗斯石油、金属和煤炭的出口量，因此影响相对有限，全球央行的黄金购买热也将持续。

卢布近期的回升与去年形成了鲜明对比。2024年6月拜登政府对俄罗斯石油行业实施了自俄乌冲突以来最严厉的制裁。今年1月，即将下台的拜登继续对俄罗斯能源领域发动了新一轮制裁。

分析指出，当前卢布汇率已偏离基本面，若俄乌和谈未取得实质性突破，那么卢布的升值动力将难以为继。另外，莫斯科交易所在去年全面停用美元和欧元交易、能源出口占俄经济比重过高，这些因素都使得卢布将再度承压。

事实上，俄乌和平前景仍处于高度不确定中。随着俄罗斯宣布收回库尔斯克60%被占区，乌克兰的关键筹码已经缩水。而美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基之间的个人关系正在持续恶化。

2月20日，美国国会众议院共和党籍议长约翰逊在保守派政治行动会议上表示，没有意愿再为乌克兰出台一项拨款法案。同一天泽连斯基在社交媒体上透露，乌克兰已准备好与特朗普就投资和安全问题达成一项强有力的、真正有用的协议，似乎打算做出妥协。

欧洲国家总体上支持乌克兰，甚至考虑派驻军队，协助其抵御俄罗斯。波兰总理图斯克在20日就有关乌克兰危机和加强欧盟安全发发表三点声明，包括从俄罗斯被冻结资产中为援助乌克兰提供资金。