轻舞信息网美东时间4月27日晚间，芯片巨头英特尔发布了2023年第一季度财报，期内营业收入共录得117亿美元，同比下降36%，但要高于该公司在去年四季度给出的105-115亿美元的业绩指引
在盈利能力方面，英特尔第一季度归母净亏损达28亿美元，同比下降134%，创下公司史上最大的单季度亏损，毛利率也萎缩至34.2%，低于英伟达、高通等业内公司值得一提的是，尽管一季度业绩表现不佳，但由于营收高于业绩指引及分析师预测，英特尔的股价仍有所上涨，截至美东时间4月28日收盘，该公司股价上涨4.02%，收报31.06美元
此外，考虑到PC市场与服务器市场的下跌已基本见底，且第四代至强处理器Sapphire Rapids有望在今年二季度实现批量出货，因此英特尔在两大主营业务 客户端计算事业部（CCG)和数据中心与人工智能集团（DCAI)上，还是有充足的理由让投资者放宽心态不过，被人给予厚望的晶圆代工业务（IFS)在本季度仍没有展现出作为业绩增长曲线的能力，这项事关英特尔复兴之路的核心战略，可能仍需要时间去验证
业绩屡创新低，英特尔为何遭重？自2022年一季度开始，英特尔的业绩连续5个季度下滑，而本季度英特尔的各业务部门，除自动驾驶Mobileye外，更是经历了一次全方位的衰落
负责PC处理器销售的CCG部门期内营收为57.67亿美元，同比下降38%，运营利润为5.2亿美元，相比之下，去年同期该部门营业利润为27.22亿美元需要说明的是，CCG部门的业绩与全球PC市场存在极强的关联性
比如在2021年全球PC行业受在线教育/线上办公的带动，英特尔的个人电脑芯片部门（更名前的CCG)曾创下了106亿元的营收纪录也是在同一时期，PC厂商们在乐观的市场预期及产业链风险的双重作用下，逐渐提升芯片库存水位
进入2022年，全球性高通胀及 宅经济 需求的减弱，又让PC市场的景气度迅速回落，直接导致PC厂商们的库存水平全年保持高位， 清库存 成为贯穿全年的行业主旋律这种情况在今年一季度达到极值，根据第三方调研机构IDC的统计数据，今年一季度全球PC出货量为5690万台，同比下降29%，达到过去10年的最低点
在此背景下，英特尔CCG部门业绩下滑自然不难理解而负责服务器处理器的DCAI部门，情况要更加严峻
财报显示，一季度DACI营收为37.18亿美元，同比下降39%运营亏损为5.18亿美元，而去年该部门运营利润为13.93亿美元
服务器CPU市场与PC市场的问题大致相同，受到宏观经济及能源成本的影响，全球服务器CPU市场同样表现不佳，根据市场调研机构Counterpoint的统计数据，2022年全球服务器市场收入与上年度相比下滑了4.4%英特尔作为这一市场中的绝对龙头，受到的影响也最为严重
但需要说明的是，DCAI部门营收和利润的双降一方面来自于市场，另一方面也有竞争对手AMD崛起的因素根据Counterpoint的统计，英特尔在2022年以70.77%的市场份额位列服务器CPU市场龙头，尽管看起来地位稳固，但在2021年英特尔在该市场中的占有率高达80.71%，而在同一时期，AMD的市场份额则从11.74%攀升至19.84%，二者攻防转换的变化已经十分明显
很大程度上，英特尔在服务器CPU市场的衰落要归咎于自身的执行力问题尽管今年年初发布的Sapphire Rapids处理器性能表现足够亮眼，但这款原计划在2021年末发布的处理器屡次跳票，给AMD的Milan EPYC留下了一整年的发展窗口期，导致DCAI部门的订单不断流失
而另一项被外界广泛关注的IFS业务，在本季度的表现并不理想尽管这家公司曾在去年三季度财报中透露， 目前已拿下全球前10大半导体设计厂商中7家的订单 ，但在一季度IFS部门营收为1.18亿美元，同比下跌24%，环比下跌63%
最坏时刻已过？已经跌落谷底，怎么走都是向上 ，这句话可能非常适用于当下英特尔的处境
在英特尔财报发布后，美国投行Wedbush的分析师Matthew Bryson将英特尔的评级从 跑输大盘 上调至 中性 ，原因在于 该公司季度业绩已经触底具体到核心业务部门来看，情况也确实如此
CCG方面，上文我们提到，该部门业绩取决于终端市场的需求与下游厂商的库存水平，尽管目前个人PC市场还未展现出复苏的迹象，但结合微软等公司的判断，商用PC市场在二季度可能会迎来反弹而在下游厂商的库存方面，根据Couterpiont的统计数据，截至2022年底，联想、戴尔、华硕的库存周转天数均明显下降，分别自2022年二季度的54.84/25.66/156天下降至2022年四季度的52.09/24.13/122天
即使终端需求短时间内难以恢复，但只要下游厂商的库存维持正常水位，英特尔的CCG部门仍有望在今年下半年扭转颓势同样，DCAI部门在接下来的时间里，也有着良好的机遇
一方面，英特尔Sapphire Rapids处理器在今年二季度将实现批量出货，凭借英特尔在服务器CPU市场多年积累下的口碑，还是会有相当一部分厂商选用该处理器作为新平台另一方面，英特尔也搭上了AI的快车
在财报发布会后的电话会议上，英特尔CEO基辛格表示， 虽然围绕生成式AI的热潮，主要以云中的大语言模型为中心，但AI部署将迅速迁移到推理端，成为主要的AI工作负载在今年2月举办的中国战略沟通会上，英特尔研究院副总裁宋继强曾向虎嗅等媒体解释过英特尔在AI时代的优势， 现在大模型在训练好了以后，真正要部署提供服务的时候，很多中小型企业介入，他们如何去选择一套最优的硬件方案是接下来的一大关键
宋继强指出，英特尔手中拥有CPU、GPU、FPGA等多种硬件作为支持，同时对数据中心做高性能加速也有着充分的经验，完全可以帮助企业实现在硬件集群上的架构创新相比之下，IFS部门在今年的情况目前还很难做出判断
基辛格在财报发布后的电话会议上强调，目前英特尔在工艺层面的进度符合预期， 四年五节点 计划中的Intel 7和Intel 4现已基本完成，Intel 7正在大规模量产，而采用Intel 4的Meteor Lake的量产进度也能够保证在今年下半年推出不过，需要说明的是，在英特尔的计划表中，明年推出的Sierra Forest和Garanite Rapids两款处理器芯片将基于Intel 3（等效3nm)工艺，但目前对于这两款产品，英特尔还是计划将大部分订单交由台积电来代工
一位业内人士向虎嗅表示，英特尔在代工领域很难与台积电和三星比拼先进制程许多设计大厂都与三星和台积电达成深度绑定的关系，现阶段英特尔的晶圆代工业务还很难从前两家公司手中抢下订单
